Что такое облигационный займ

Софья Галлямова

Эксперт ВЗО по банковским продуктам

Обновлено: 23 апреля 2024

Что такое облигационный займ

Облигационный займ — это инструмент, который используется для привлечения дополнительных денежных средств на развитие бизнеса. Займы оформляются с помощью выпуска облигаций. Эмитировать их могут юридические лица с помощью специального соглашения о выпуске займа. Условия выпуска регистрируются в установленном порядке. Права держателя ценной бумаги и эмитента прописывают в облигационном контракте.

Облигация — это долговая ценная бумага, которая дает гарантию ее покупателю возврата вложенных средств в размере номинала или равного по стоимости имущества. Обычно их выпускают государство и компании на развитие бизнеса.

Облигационный займ простыми словами — это долговая расписка эмитента, который обязуется вернуть инвестору в установленный срок вырученную от продажи ценных бумаг сумму. Это один из наиболее привлекательных инструментов для привлечения дополнительных инвестиций во многих отраслях экономики.

Виды облигационных займов

Выделяют несколько видов облигационных заимствований.

По сроку

В зависимости от срока они бывают:

• Срочные — выдаются на срок до одного года

• Среднесрочные — на 1–5 лет

• Долгосрочные — на 20–30 лет

Долгосрочные бонды помогают привлекать инвестиции на долгий срок, но встречаются редко. Преимущество таких ценных бумаг в отсутствии обязательного залогового обеспечения.

По цели выпуска

• Коммерческие. Их эмитируют юридические лица для решения своих внутренних финансовых целей

• Внутренние. Используют между клиентами, поэтому их нельзя найти в свободной продаже

По эмитенту

• Федеральные. Их эмитент — Министерство финансов РФ

• Государственные. Их выпускают для пополнения государственного бюджета страны

• Муниципальные. Муниципальные облигационные займы выпускает субъект РФ

• Внутренние. Их эмитируют для внутреннего рынка страны

• Внешние. Облигации внешнего облигационного займа могут приобретать резиденты и нерезиденты, а также юридические и физические лица

Как происходит выпуск облигационных займов

В процессе выпуска принимают участие:

• Эмитент — компания, которая выпустила ценные бумаги

• Инвестор — физическое или юридическое лицо, которое может купить облигации

• Андеррайтер или гарант — юридическое лицо, которое занимается выпуском и размещением облигационных займов

Для инвесторов и самих эмитентов наиболее привлекательными являются облигационные бонды, которые имеют гарант ценности. Перед их выпуском эмитент должен определиться с категорией привлекаемых инвесторов. Эмитировать долговые бумаги можно после специального соглашения об их выпуске. Владельцы бизнеса, которые решили выпускать долговые бумаги, должны определить параметры:

После этого эмитент может обратиться в Федеральную службу по фондовым рынкам с документами, которые нужны для регистрации эмиссии облигаций.

Стоимость облигационных займов

Стоимость складывается из составляющих:

• Государственной пошлины за регистрацию облигационных займов. Обычно составляют несколько сотен тысяч рублей

• Процента начисляемой прибыли

• Сопутствующих расходов в течение действия заимствований

• Снижения облагаемой налогом базы. Затраты и проценты учитываются как внереализационные расходы компании, благодаря этому уменьшается сумма прибыли, облагаемая налогом

Расходы на размещение бумаг зависят от кредитной истории и кредитоспособности заемщика.

Доходность

В зависимости от способа получения дохода, существуют разные виды доходности.

Купонная

Купонная доходность облигации равна ставке купонного платежа по ней, которую устанавливают в процентах к номинальной стоимости. Например, купонная доходность 7% в год означает, что по бумаге номинальной стоимостью 1 000 долларов эмитент должен выплачивать 70 долларов в год.

Дисконтная

По дисконтным облигациям инвестор покупает бумагу с дисконтом от номинальной стоимости, а при ее погашении получает ее полную стоимость. Например, бумагу стоимостью 1 000 рублей приобрели за 800 рублей, а при погашении получат 1 000 рублей. Доход в этом случае — 200 рублей. Обычно это краткосрочные бумаги.

Текущая

Текущая доходность — соотношение годового купонного платежа к текущей рыночной стоимости ценной бумаги. Например, бумага торгуется ниже номинальной стоимости по 900 долларов. Ее доходность равна: 50 : 900 = 5,56% годовых.

Простую доходность к погашению можно получить, если держать облигацию до погашения. Она учитывает первоначальную цену покупки, поэтому доходность к погашению одной и той же бумаги при разных ценах покупки будет разной.

Существует G-кривая или кривая бескупонной доходности. Это графическое изображение динамики процентных ставок по ценным бумагам. Она показывает среднее значение, которое прогнозирует процентную ставку для последующих выпусков облигаций. Обычно на этом графике можно увидеть, как будут меняться ставки по государственным бумагам.

График составляют таким образом, чтобы показать реальную доходность торгов. Кривую используют не только для анализа изменения процентных ставок, но и для планирования стратегии инвестиций.

Преимущества и недостатки

Облигационные займы характеризуются преимуществами и недостатками.

Облигационные займы или кредит

Долговые ценные бумаги играют важную роль в финансировании деятельности компаний. В развитых странах на их долю приходится 15–56% от общих объемов корпоративных ценных бумаг. Это означает, что их все чаще используют в качестве привлечения дополнительного финансирования.

Несмотря на то, что рынок облигаций в нашей стране развивался вяло, облигационные заимствования считают перспективным источником инвестиций. Растет число компаний, которые рассматривают их как альтернативу кредитам. На рынке представлены бонды, выпущенные компаниями из разных экономических сфер. Однако банковские вклады пока находятся в приоритете.

Для выпуска облигаций не требуется залог, а также доступен широкий выбор параметров облигационного займа.

Коротко об облигационных займах

Основные моменты, которые нужно знать о подобных видах займа:

• Облигационный займ оформляется с помощью выпуска облигаций

• Выделяют несколько видов: по сроку погашения, цели выпуска, эмитенту

• В выпуске облигаций участвуют: эмитент, инвестор и андеррайтер, который занимается их размещением.

• Стоимость облигационного займа складывается из госпошлины, процента начисляемой прибыли и накладных расходов

• В зависимости от способа получения дохода существуют разные виды доходности по ним: купонная и дисконтная

• Основные преимущества облигаций для заемщика — он сам устанавливает параметры займа и может привлекать инвестиции по рыночным ставкам

• Недостаток облигационных займов — расходы на их выпуск могут превысить доход от них, а также их выпуск — процесс трудоемкий и занимает продолжительное время

• Облигационный займ — альтернатива кредиту в банке, но пока является не таким популярным инструментом

Вопросы и ответы