Инфляция в США может быть следствием искусственной безработицы 2020 года
Экономисты МВФ изучили показатели инфляции и пришли к выводу, что она может являться следствием пандемии коронавируса. В США интенсивность роста цен в значительной мере связана с изменениями на рынке труда. Ситуацию усугубил энергетический кризис, который начался здесь довольно рано.
Экономисты Международного валютного фонда провели исследование, в котором доказали, что целевые показатели безработицы в стране связаны с ростом цен. По мнению исследователей Дэниела Лей и Прачи Мишры из МВФ и Лоренса Болла из университета Джонса Хопкинса, эти показатели, используемые Федеральной резервной системой (ФРС) США, были серьезно занижены. А значит актуальный уровень инфляции может быть выше целей ФРС в долгосрочной перспективе.
Анализ экспертов отличается от большинства исследований по этой теме тем, что они расширяют горизонт рассматриваемых событий. По их мнению, инфляционный всплеск 2022 года был спровоцирован не только ростом мировых цен на энергоносители на фоне антироссийских санкций, но и экономическими последствиями пандемии.
Экономисты декомпозируют динамику базовой инфляции и сравнивают ее с изменениями индекса потребительских цен. В итоге они замечают, что на повышение базовой инфляции в 2022 году влияют два события:
- Всплеск цен на энергоносители в 2020 году из-за сбоев в поставках
- Локдауны и переход на удаленный формат работы большого числа людей
В своей работе Лей, Мишра и Болл ставят вопрос о том, в какой мере формальные данные рынка труда связаны с реальным положением дел. Так, вызывают сомнения экономистов данные по безработице, которая в условиях локдауна имеет совершенно другую природу и иначе влияет на показатели ВВП, услуг, инфляции и производства.
На деле это не совсем верно. Чтобы получить более достоверные прогнозы, необходимо взять показатели 2020 года, когда безработица составляла 7,5%, и делать расчеты исходя из этих данных.
Однако в таком случае цифра, полученная в результате, может быть политически неприемлемой для ФРС по причине «двойного мандата». Ведь это будет означать длительное сохранение в США и в мире повышенного инфляционного фона, в том числе высоких цен на энергоносители.
Что касается рынка труда, то обращение авторов исследования к теме фактического соотношения показателей безработицы и состояния рынка труда перспективно, что особенно актуально в свете прошедшей пандемии COVID-19. Не исключено, что в дальнейшем структурные трансформации в занятости будут определять относительно высокие цены при сохранении центробанками существующих моделей многие годы вперед.
Источник: Коммерсантъ