Эксперты предсказывают постепенное снижение ставки ЦБ до 9%
Эксперты предвещают постепенное снижение ставки регулятора ниже докризисных показателей. Банк России будет осторожно корректировать ее вплоть до 9%, что ниже докризисных показателей.
В ближайшее время Центробанк проведет очередное снижение ключевой ставки, уже пятое по счету, считают аналитики. Однако шаг будет гораздо меньше, чем в прошлый раз. Мера позволит сдержать инфляцию и перезапустить кредитование.
Основные факторы в пользу уменьшения показателя остаются прежними. К ним относятся замедляющаяся инфляция и острая необходимость восстановления сферы кредитования. Однако в ближайшее время Центробанк выберет более аккуратную стратегию. Эксперты считают, что регулятор вернется к классическим методам и одобрит смягчение в пределах 100 базисных пунктов (б.п.).
Представитель Россельхозбанка Дмитрий Тарасов отметил, что цикл резкого снижения показателя остался в прошлом.
После повышения ключевой ставки до рекордных 20% Центробанк уже три раза проводит уменьшение на 300 б.п. Причем дважды мера была незапланированной. На последнем заседании ведомства ставка вернулась к докризисным 9,5% годовых. Снижение составило 150 б.п.
Кроме изменения ключевой ставки Банк России также обновит среднесрочные прогнозы. В частности это коснется инфляции на ближайший период. В июне регулятор озвучил более позитивные ожидания в отношении роста цен, чем на предыдущем заседании. С 18-23% показатель снизился до 14-17%. Эльвира Набиуллина при этом отметила, что при устойчивом снижении роста цен инфляция будет близка к нижним границам прогнозов аналитиков.
Возможные решения Центробанка
Эксперты прогнозируют разные варианты решений, принятых в рамках предстоящего заседания:
- По мнению Тарасова, на предстоящем заседании ставку снизят до 9-9,25% годовых. Также динамика смягчения может сохраниться на оставшуюся часть года. Однако масштабы снижения будут минимальны. С учетом всех сезонных факторов к концу текущего года ключевая ставка может составить 8,25-8,75%
- Евгений Кошелев, представитель Росбанка, считает, что ставка будет снижена до 9% годовых. На заседании участники будут скорее рассматривать снижение в 25 б.п. или 50 б.п., а не в 75 б.п. и выше. В дальнейшем темпы смягчения будут еще менее значительными. В итоге к концу года, по мнению Кошелева, ключевая ставка зафиксируется на 8% годовых
- Главный экономист ИБ «Синара» Сергей Коныгин солидарен с предыдущим прогнозом. Центробанк ожидает ускорения темпов инфляции. При этом экономическая активность согласно опросу предприятий восстанавливается быстрее, чем ожидалось. Сегодня нет необходимости масштабно снижать ключевую ставку. Однако к концу текущего года показатель может достичь отметки в 8% годовых
- Национальное рейтинговое агентство (НРА) предполагает, что ставка в скором времени остановится на отметке 8,5-9% годовых. Снижение на 50 б.п. — наиболее вероятный вариант. Регулятор может уменьшить показатель на 100 б.п., если выгода от этого превысит потери экономики РФ в случае реализации инфляционных рисков
- Максим Тимошенко, представитель банка Русский Стандарт, предполагает, что 9% годовых — наиболее вероятный показатель ключевой ставки. Однако регулятор может пойти на более радикальные меры и уменьшить ее на 100 б.п. до 8,5%
- Алексей Войлуков, вице-президент Ассоциации банков России (АБР), предполагает более резкое снижение ставки. По его мнению регулятор может уменьшить ее на 150 б.п. Одним из оснований таких предположений является снижение ставок по вкладам. Сейчас они не превышают 8,5%
Причины для снижения ставки
В первую неделю июля (со 2 по 8 число) наблюдалась дефляция 0,03%. Об этом говорят официальные данные Росстата. Основным провоцирующим фактором явления стало снижение цен на овощи и фрукты примерно на 0,37%. По данным за год инфляция существенно сократилась с 15,9% в июне до 15,62%.
Банк России с осторожностью наблюдает за текущей ситуацией с ценами в связи с сезонностью и прочими факторами. Кошелев отмечает, что актуальные данные оцениваются как повышенный рост по сравнению с целями регулятора. Что касается проинфляционных рисков, то они гораздо выше дезинфляционных. Информация об этом есть в бюллетене Центробанка «О чем говорят тренды».
В принятии решения о ключевой ставке специалисты прежде всего будут ориентироваться на прогноз инфляции, по мнению Тарасова. Также эксперт отмечает, что если она изначально снизилась с небывалых высот (23,7%), то в июне показатель вновь начал расти, изменившись с 11,5 до 12,4%.
В обзоре НРА говорится, что актуальная динамика цен подтверждает возможность в будущем снизить ключевую ставку. Однако потенциал ограничен проинфляционными факторами. К ним относится рост издержек производителей и ограничения предложения. По этой причине специалисты регулятора будут действовать осторожно.
Стагнация рынков кредитования в стране является еще одним фактором в пользу снижения ключевой ставки ЦБ. За счет нее есть возможность более активно уменьшать показатель. Это позволяет не сдерживать потенциальный рост экономики.
Восстановление сегмента зависит не только от показателя ключевой ставки, отмечает Войлуков. Например, финансовые учреждения не всегда готовы предоставлять кредиты, а потенциальные заемщики отказываются от оформления договоров, чтобы исключить серьезную долговую нагрузку в период кризиса. Но для развития экономики государства ключевую ставку важно снизить, констатировал эксперт. Регулятор, возможно, не планировал изменение показателя, но есть немало факторов в пользу этого. Правительство будет оказывать давление на ЦБ, чтобы перезапустить сегмент кредитования, подытожил Войлуков.
Источник: РБК