«Эксперт РА» провело исследование рынка доверительного управления
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» провело исследование рынка доверительного управления и коллективных инвестиций за 2021 год. Стало известно, за счет чего произошел его рекордный рост.
Как стало известно из обзора рейтингового агентства «Эксперт РА», в 2021 году рынок доверительного управления и коллективных инвестиций увеличился до 10,9 трлн рублей. Данные получены на основе мониторинга 69 компаний. Увеличение рынка стало рекордным и достигло 1,6 трлн рублей или 17,6%. Ключевым генератором этого стали средства закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФов). На них пришлось свыше половины абсолютного увеличения рынка.
Больший прирост был зафиксирован лишь в 2015 году, когда он составил 26,3%.
Значительное увеличение объемов активов продемонстрировали розничные фонды и сектор индивидуального доверительного управления физлиц. В общей структуре рынка на долю данных секторов приходится 22%. Самый активный рост в прошлом году был выявлен у паевых фондов. Наибольший темп прироста активов показывают биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФы).
Динамика рынка доверительного управления в 2021 году
Динамика доверительного управления и коллективных инвестиций за 2011–2021 годы в России выглядит следующим образом:
| Отчетный год | Объем рынка доверительного управления, трлн рублей | Годовые темпы прироста активов под управлением |
| 2011 | 2,7 | 7,1% |
| 2012 | 3,1 | 6,9% |
| 2013 | 3,6 | 2,8% |
| 2014 | 3,8 | 5,6% |
| 2015 | 4,8 | 26,3% |
| 2016 | 5,5 | 14,6% |
| 2017 | 6,4 | 16,4% |
| 2018 | 6,9 | 7,8% |
| 2019 | 8,1 | 18,0% |
| 2020 | 9,2 | 13,8% |
| 2021 | 10,9 | 17,6% |
В связи с просадкой фондового рынка России в четвертом квартале 2021 года прирост активов в этот период достиг лишь 0,6%. Этот период оказался наихудшим за последние 1,5 года. Исключение составили БПИФы, продемонстрировавшие рост более чем на 32%. Это рекордное увеличение за квартал. В первые три квартала прошлого года рынок показал стабильную динамику.
Основные сегменты рынка доверительного управления и коллективных инвестиций в 2020 и 2021 годах
Сегменты рынка доверительного управления и коллективных инвестиций показали за последние два года следующую динамику:
| Сегмент | Объем активов на 31 декабря 2020 года, млрд рублей | Объем активов на 31 декабря 2021 года, млрд рублей | Абсолютный прирост средств по сегментам за 2021 год, млрд рублей | Темпы прироста средств по сегментам за 2021 год, % |
| ИДУ средствами корпоративных клиентов | 508,4 | 462,3 | -46,1 | -9,1 |
| Фонды СРО | 5,0 | 4,8 | -0,2 | -,3,7 |
| Военная ипотека | 371,1 | 362,3 | -8,8 | -2,4 |
| Пенсионные накопления НПФ | 2 957,1 | 3 033,0 | 75,9 | 2,6 |
| Пенсионные накопления ПФР | 33,2 | 34,1 | 0,9 | 2,7 |
| Пенсионные резервы НПФ | 1 223,0 | 1 273,0 | 50,0 | 4,1 |
| ИДУ средствами физических лиц | 1 011,1 | 1 209,6 | 198,5 | 19,6 |
| Резервы и собственные средства страховых компаний | 277,1 | 334,7 | 57,6 | 20,8 |
| Эндаумент-фонды | 34,7 | 44,1 | 9,4 | 26,9 |
| ОПИФы | 664,3 | 912,3 | 248,0 | 37,3 |
| ЗПИФы | 1 716,1 | 2 545,9 | 829,8 | 48,4 |
| ИПИФы | 55,1 | 88,8 | 33,7 | 61,3 |
| БПИФы | 85,0 | 212,3 | 127,3 | 149,7/td> |
Средства ЗПИФов обеспечили более 50% прироста рынка в 2021 году. Их объем в годовом выражении увеличился почти на 830 млрд рублей. 66% от роста приходится на фонды под управлением трех управляющих компаний.
Значительное увеличение в прошлом году продемонстрировали розничные фонды, которые превзошли показатели 2020 года.
Увеличение БПИФов в 2021 году составило 127 млрд рублей против роста в 69 млрд рублей в 2020 году.
Экономика биржевого фонда является выгодной для клиента. При вложениях на долгосрочный период фонды помогают инвестору получать доход выше инфляции. За счет меньших инфраструктурных издержек компании могут сделать фонды, позволяющие клиенту в течение 20 лет получить больший доход, чем получает компания, отмечает Владимир Крекотень, гендиректор УК «Ингосстрах-Инвестиции».
Общий объем активов в ОПИФах и БПИФах за третий квартал прошлого года в первый раз превзошел отметку в 1 трлн рублей, а за год составил 1,1 трлн рублей. Лидирующие позиции по абсолютному приросту занимают средства физлиц в индивидуальном доверительном управлении. В 2021 году их рост достиг 198 млрд рублей. При этом прирост в 2020 году составлял 341 млрд рублей.
Пенсионные активы под управлением управляющих компаний в прошлом году выросли на 127 млрд рублей. Отмечается, что самый незначительный результат за последнее десятилетие. Пенсионные накопления НПФ увеличились на 76 млрд рублей, пенсионные резервы НПФ — на 50 млрд рублей, а пенсионные накопления ПФР — на 1 млрд рублей.
Паевые фонды стали лидерами по темпам прироста в первые шесть месяцев 2021 года и сохранили их по его результатам. Так, сегмент БПИФов вырос на 61% во второй половине года, а в целом за 2021 года увеличился в 2,5 раза или на 149,7%. В «Эксперт РА» отметили, что с даты введения первого БПИФа в 2018 году темпы прироста сектора ежегодно постепенно уменьшаются
Существенное увеличение по результатам прошлого года показали ИПИФы с приростом в 61%. Это объясняется притоком средств в фонды для квалифицированных инвесторов. Рост ЗПИФов составил 48%, а ОПИФов —37%. Прирост средств физлиц в ИДУ составил 20%, а годом ранее — 50%.
Выявлено существенное увеличение резервов и собственных средств страховых компаний, оно составило 21%. Это обусловлено ростом объема активов, предоставляемых в доверительное управление клиентами управляющих компаний.
Невысокий прирост сегментов пенсионных активов в прошлом году обусловлен уменьшением доходности от вложений по сравнению в 2020 годом. Также это объясняется переходом клиентов из НПФ в ПФР и существенной долей россиян, которые получают единоразовую выплату при выходе на пенсию.
Динамика структуры рынка доверительного управления и коллективных инвестиций по сегментам
Изменение структуры рынка доверительного управления и коллективных инвестиций за последние три года выглядит следующим образом:
| Сегмент рынка доверительного управления и коллективных инвестиций | 2019 год | 2020 год | 2021 год |
| Пенсионные накопления НПФ | 37% | 33% | 29% |
| ЗПИФы | 20% | 19% | 24% |
| Пенсионные резервы НПФ | 14% | 14% | 12% |
| ИДУ средствами физических лиц | 9% | 11% | 12% |
| ОПИФы и БПИФы | 6% | 8% | 11% |
| Военная ипотека | 4% | 4% | |
| Прочие виды доверительного управления | 5% | 5% | 5% |
| ИДУ средствами корпоративных клиентов | 6% | 6% | 4% |
В прошлом году приток частного капитала объяснялся ростом доли ОПИФов и БПИФов на 3 процентных пункта, а средств физлиц в ИДУ — на 1 процентный пункт. В связи с активным увеличением активов ЗПИФов их доля выросла с 19 до 24%.
При этом ведущий сегмент рынка пенсионные накопления НПФ постепенно уменьшается. В 2021 году его доля сократилась с 33 до 29%. При этом пенсионные активы НПФ снизились на 6 процентных пунктов от доли рынка — до 41%.
Если рассматривать объемы средств на рынке доверительного управления по структуре, то их доли в 2021 году составили: 51% — доля юридических лиц и 49% — доля физических лиц. Годом ранее этого соотношение составляло соответственно 71% против 29%. Так, на конец 2021 года стоимость активов физлиц в доверительном управлении управляющей компании достиг 3 трлн рублей, а юрлиц, исключая пенсионные сегменты, — 3,2 трлн рублей.
В розничных фондах доля активов физлиц за 2021 год достигла 87%, а в ОПИФах — 93%. Небольшая доля активов физлиц в БПИФах (61%) обусловлена наличием счетов номинального держателя. В отчетности они представлены как счета юрлиц, хотя по факту паи в основном принадлежат физлицам.
В ЗПИФах доля активов юрлиц в 2021 году достигла 70%, а физлиц — 30%. В ИПИФах доли распределились наоборот: активы юрлиц — 30%, активы физлиц — 70%.
В соответствии с результатами опроса, проведенного «Эксперт РА», управляющие компании предполагают, что максимальные темпы прироста в текущем году продемонстрируют средства физлиц в индивидуальном доверительном управлении, розничные фонды и ЗПИФы.