Половину международных резервов Центробанка могут «заморозить» санкциями

Британия объявила о вводе санкций против Банка России.

Юрий Муранов

Главный редактор

Опубликовано: 02 марта 2022

В связи с проведением спецоперации Россией в Украине, ряд стран ввел санкции в отношении нашей страны. Евросоюз и Великобритания объявили о вводе ограничений в отношении Банка России

Евросоюз и США решили заморозить активы Центробанка РФ. Отметим, ранее под подобные санкции попали лишь центральные банки Сирии, Афганистана, Ирана и Венесуэлы.

Ночью, 27 февраля стало известно, что в Евросоюз и его партнеры приняли решение ввести ограничительные меры в отношении активов Банка России. Эти действия нацелены на заморозку средств регулятора. Таким образом он не сможет пользоваться международными резервами для нейтрализация эффектов воздействия санкций Запада.

28 февраля появилась информация о том, что Великобритания также введет ограничения против Банка России. Об этом сообщил британский Минфин. Данные действия предприняты совместно с США и Евросоюзом.

Международные резервы России

Около 50% резервов Центробанка могут быть парализованы, так как находятся в банках стран G7. Пока неизвестно, может ли регулятор до ввода в действие этих санкций вывести резервы из стран Запада

Международные резервы России на 18 февраля составляли 643,2 млрд долларов США. На 1 февраля они имели следующую структуру:

Иностранные ценные бумаги — 311 млрд долларов США
Наличная валюта и депозиты в иностранных банках — 152 млрд долларов США
Резервы в МВФ — порядка 30 млрд долларов США
В золоте на территории Росси — 132 млрд долларов США

Центробанк раскрывает географическую и валютную структуру своих активов раз в шесть месяцев. По состоянию на 30 июня 2021 года, резервы имели следующий вид:

В евро — 32,3%
В долларах — 16,4%
В юанях — 13,1%
В фунтах — 6,5%
В золоте — 21,7%
В иных валютах — 10%

Действующая структура активов может иметь несколько иной вид. Центробанк старался снизить потери от возможных санкций, поэтому в последние годы сильно уменьшил долю американской валюты в своих резервах. В 2013 году она составляла 45%, а в 2021 году — 16,4%.

Заморозка резервов, что дальше?

В случае парализации своих активов, размещенных в долларах, евро и фунтах стерлингов, регулятор в своем распоряжении будет иметь меньше средств для осуществления валютных операций для поддержания курса рубля. Так в первый день валютных интервенций регулятор на поддержание курса национальной валюты потратил 85 млрд рублей в эквиваленте. Давление на национальную валюту может оказаться еще сильнее при новых санкциях. Так, на внебиржевом рынке forex курс доллара ранее повышался до 106,5 рублей, а евро — 118,9 рублей. По прогнозам некоторых экспертов, в таком случае для поддержания курса рубля у России останется только золото, юани и резервы МВФ.

По данным агентства Moody's, валютные резервы Центробанка в размере 469 млрд долларов США по состоянию на конец января 2022 года более чем в три раза превышали сумму платежей по внешнему долгу российских резидентов на текущий год и почти соответствовали всему внешнему долгу России.

В случае введения США, Канадой, Японией, Великобританией и Евросоюзом блокировки активов регулятора, он может потерять доступ к около 60% своих резервов, а это 340 млрд долларов, по данным на середину 2021 года. Отметим, что с помощью международных резервов регулятор также погашает долговые обязательства Минфина. По данным ЦБ, в апреле и июле текущего года правительству необходимо погасить облигационные выпуски в объеме 1,2 млрд долларов. Рейтинговое агентство S&P Global отметило, что в связи с введением санкций у нашей страны могут возникнуть технические проблемы, в том числе и технические по своевременной выплате внешних долгов.

На этот случай Россия при выпуске еврооблигаций после 2016 года предусмотрела условие: если выплаты в американской и европейской валютах по не зависящим от нее причинам станут невозможны, то они будут произведены в швейцарских франках и британских фунтах, а если и это станет невозможным - то в рублях. Но не стоит забывать, что существенная доля евробондов России не предусматривают это условие.

Для предотвращения обвала рубля, замедления инфляции и вывода капитала, вероятно, регулятор введет меры валютного контроля. По мнению Рубена Ениколопова, ректора Российской экономической школы, могут быть введены ограничения по выводу капитала из России. Софья Донец, экономист Ренессанс капитала, предполагает, что могут быть введены ограничения на покупку валюты.

Регулятор уже запретил брокерам продавать ценные бумаги по поручению иностранных лиц. Минфин России ввел обязательную продажу иностранной валюты на уровне 80% для организаций-резидентов.