Центробанк Европы повысил ставки впервые за 11 лет

Эксперимент с отрицательными процентными ставками, который продолжался на протяжении 8 лет, завершился — Европейский Центробанк повысил основную ставку рефинансирования до 0,50% и заявил о дальнейшем повышении, которое возможно состоится уже на следующем заседании 8 сентября.

Вита Жизневских

Эксперт ВЗО по займам и банковским продуктам

Опубликовано: 22 июля 2022

После повышения банковских ставок 21 июня в ЕЦБ заявили о целесообразности дальнейшего повышения, уточнив также, что благодаря предварительному выходу из зоны отрицательных процентных ставок, Совет управляющих получит возможность перейти к поэтапному подходу к принятию решений в отношении процентных ставок.

Европейский Центробанк начал предупреждать банки о повышении ставок на 25 б.п. за несколько недель до заседания, однако незадолго до этого мероприятия было принято решение о повышении ставок на 50 б.п. Намерение было изменено в соответствии с показателями индикаторов, указывающих на ухудшение прогноза по инфляции.

Текущая ситуация

Инфляция приближается к двузначному значению и не исключено, что она закрепится выше целевого показателя Центробанка Европы, который составляет 2%. Цены могут вырасти еще выше по причине возможного дефицита газа, который ожидается в предстоящую зиму. В июне был зафиксирован рекордно высокий уровень инфляции — 8,6%. В этом же месяце ЕЦБ заявлял об уровне инфляции 6,8% на весь текущий год и 3,5% — на следующий. Рост ВВП на этот период оценивается в 2,1%.

Показатели природного газа с июня упали на 60%. Комиссар по европейской экономике Паоло Джентилони отметил, что зависимость Европы от российского газа на фоне полного прекращения его поставок может стать катализатором рецессии в этом году. Такой сценарий на текущий момент базовым для ЕС не является.

Евро вырос до сессионного максимума на новостях об агрессивном повышении процентной ставки и торговался на уровне 1,0257 доллара. Доходность 10-летних итальянских облигаций также выросла — рост был вызван реакцией на отставку премьер-министра Марио Драги.

Помощь странам-должникам

Европейский Центробанк заявил о готовности оказать странам-должникам из валютного блока дополнительную помощь. Поддержка выразилась в одобрении новой схемы покупки облигаций «Transmission Protection Instrument» (TPI). Предложенная схема ограничивает рост стоимости заимствования и финансовую фрагментацию.

В заявлении ЕЦБ говорится о том, что на масштаб покупок TPI влияет серьезность рисков, связанных с передачей политики. TPI обеспечит беспрепятственную передачу позиции денежно-кредитной политики во все страны Еврозоны.

Европейский рынок труда становится более плотным, поэтому не исключено, что поддерживать высокий рост цен будет также давление со стороны заработной платы.

Повышение ставок Центробанком Европы на 50 б.п. по-прежнему отстает от темпов его мировых аналогов. Так, американская ФРС в июне повысила ставки на 75 б.п. и, скорее всего, покажет аналогичные темпы повышения в июле.

Риск установления нового инфляционного режима оценивается специалистами как высокий. Поэтому некоторые Центробанки, в частности ФРС, заявили, что с целью контроля инфляции готовы затормозить экономический рост.

Некоторые инвесторы прогнозируют рецессию в декабре, поэтому скептически настроены по отношению к действиям Европейского Центробанка. Аналитики считают, что в преддверии рецессии и скорейшего завершения цикла ужесточения, Европейский Центробанк должен ускорить повышение ставок.

Источник: Финверсия