Наращивание банками субордов несет повышенные риски для инвесторов - ЦБ РФ
В прошлом году выпущено субордов на 489 млрд рублей, что суммарно превышает цифру за последние три года. Дальнейшее наращивание темпов приведет, к рисковым ситуациям в будущем.
С помощью субординированных облигаций с высокими доходностью и риском, российские банки увеличили капитал. С целью покрытия расходов из-за последствий пандемии и одновременно с этим «подстегивать» спрос на кредитование.
Основные принципы
От типичных облигаций их отличает низкий приоритет погашения, если банк-эмитент обанкротится. Таким образом все убытки ложатся на плечи держателей, что позволяет банкам включать суборды и инструменты в добавочный капитал. В то время как базовый включает капитал акционер и нераспределенную прибыль. Подобный маневр регулируется документом по банковскому надзору – Базель III.
В состав добавочного капитала включаются бессрочные субординструменты, а в дополнительного – срочные займы с условиями погашения:
- Больше 5 лет объем выплат 100%;
- Меньше 5 лет, берется во внимание остаточная стоимость, которая стремится к нулю ближе к дате погашения.
Согласно законодательству суборд облигации выпускаются только банками, контролирует процесс ЦБ. Эмитенты ценных бумаг имеют право не выплачивать проценты, снизив срок погашения до 5 лет и менее.
Риски для держателей
Первое с чем сталкиваются владельцы – риск досрочного выкупа. Порядка 70% снабжены call option, и, если ставка падает, кредитная организация выкупает бонды инвестора. ЦБ отмечает следующие рисковые направления: списание процентных выплат и номиналов, долгосрочная процедура погашения (не менее 5 лет), которая активизируется в момент перевода бондов в состав капитала банка.
Вышеперечисленное делаете ценные бумаги сложным и трудно прогнозируемым финансовым инструментом, который приходится по зубам квалифицированным инвесторам.
Данный факт лишний раз подчеркивает, что российские розничные инвесторы обладают должным уровнем знаний. Но всегда следует помнить, что уровень доходности может в любой момент измениться, как только вступят в действие колл-опционы.