Экономическую премию имени Нобеля разделили трое экономистов

В процессе исследования было изучено влияние массового изъятия вкладов на длительность и характер финансовых кризисов в стране. Например, модель Даймонда-Дибвига показывает, как влияет посредничество банков на стоимость перевода в инвестиции всех сбережений. Также экономисты рассмотрели уязвимость финансовых учреждений перед паникой населения и массовым снятием вкладов.

Бен Бернанке был председателем ФРС с 2006 по 2014 годы. В этот период экономист смог применить на практике все свои теоретические наработки.

Результатом трудов экономистов стало повышение роли банковского регулирования в период преодоления кризиса или предотвращения коллапса банковской системы. В ранних работах исследователи отталкивались от простых вопросов:

• Необходимость финансовых учреждений в стране, независимо от возможности их серьезного негативного влияния на экономику
• Влияние поведения вкладчиков на устойчивость банковской системы
• Причины банковских кризисов и их возможной длительности

Бен Бернанке получил мировое признание за статью, опубликованную в 1983 году. В материале была проанализирована Великая депрессия. Прежде всего экономиста интересовали причины того, что кризис продлился так долго. До того, как Бернанке провел исследование, считалось, что банковский кризис — это следствие спада экономики, а не причина.

Если вкладчики хотят забрать свои деньги из учреждений, то доступ предприятий к финансам ограничится. Бернанке наглядно показал, что экономика не начинает восстанавливаться до тех пор, пока государство не принимает меры по предотвращению паники среди населения и массового снятия вкладов.

Возможное решение проблемы было представлено Дугласом Даймондом и Филипом Дибвигом. Они совместно разработали теоретическую модель, которая объясняет, как финансовые учреждения создают ликвидность для вкладчиков. За счет этого заемщики могут получить доступ к долгосрочному финансированию.

Модель Даймонда-Дибвига предусматривает домохозяйства, которые экономят доходы и при необходимости хотят снимать деньги. Также в ней есть инвестпроекты, которые нуждаются в финансировании. Напрямую инвестировать в проекты без посредничества банков домохозяйства могут. Однако в этом случае они сталкиваются с дилеммой: проекты приносят прибыль лишь в долгосрочной перспективе, а при досрочном закрытии предусматривают низкий доход.

При одномоментном закрытии нескольких банков стоимость кредитного посредничества увеличивается настолько, что функционировать перестает большая часть экономики государства.

В комитете отмечают, что теоретические наработки лауреатов премии имени Нобеля о роли банков и их уязвимости стали основой современного банковского регулирования. После кризиса 2008 года международное финансовое регулирование повысило требования к капиталу. Это касается контрциклических надбавок к капиталу и «абсолютных» ограничений на банковский леверидж (соотношение между собственным капиталом и заемным).

Мировой финансовый кризис стал причиной для введения новых требований к ликвидности. При этом Бернанке на посту главы ФРС уже применял наработки на практике во время кризиса. В статье в 2018 году он привел доказательства разного влияния на серьезность Великой рецессии различных финансовых каналов.

В частности, Бернанке рассмотрел относительную важность двух разных механизмов:

• Паники среди граждан на фоне утраты доверия к финансовым учреждениям. Это провоцирует сокращение предложения кредита
• Ухудшение состояния балансов домохозяйств. Это провоцирует снижение расходов, сокращение доли заемных средств

Источник: Коммерсантъ