Что будет с рублем после снижения норматива по продаже валютной выручки экспортерами до 50%

В России приняли решение снизить норматив обязательной продажи валютной выручки с 80% до 50% с 24 мая. С данной инициативой выступил Центробанк РФ. Минфин принятое решение о снижении норматива обосновал стабилизацией валютного курса рубля и достижением необходимого уровня ликвидности в иностранной валюте на рынке России.

Возникает естественный вопрос, как это отразится на курсе национальной валюты. Эксперты не пришли к единому мнению в отношении того, как изменится курс рубля в ближайшее время.

По мнению ведомства, в летний период позиции рубля начнут слабеть, несмотря на то, что сейчас курс рубля имеет пиковые значения. По данным Мосбиржи, по состоянию на 24 мая 2022 года (в 11-40 по мск) курс доллара составил 57,4 рубля, а евро — 59,5 рубля.

Национальная валюта будет продолжать находиться под давлением избыточного предложения валюты, — считает Максим Петроневич, старший экономист аналитического управления «Открытие Research» банка Открытие. В ближайший месяц он будет варьироваться возле значения 55 рублей за доллар. К концу текущего года все-таки ослабит свои позиции до 70-80 рублей за доллар на фоне снижения поступающей экспортной выручки в нашу страну.

Андрей Алексеев, управляющий активами УК «ПСБ», пояснил, что национальная валюта продолжает укреплять свои позиции. Это объясняется тем, что продажа валютной выручки не имеет встречного спроса со стороны импортеров и инвесторов, как это было ранее. Снижение порога по продаже валютной выручки экспортеров с 80 до 50% обеспечит некоторую свободу организациям в отношении планирования своих платежей.

Не стоит забывать, что рубль поддерживает подготовка к массовой уплате налоговых платежей 25 мая. В этот день организации будут переводить в бюджет акцизы, НДПИ и НДС, а 27 мая — налог на прибыль.

Снижение рубля

Уменьшение лимита по продаже экспортной выручки снизит на треть ежедневный объем торгов американской и европейской валюты на бирже. В результате курс рубля может снизиться и варьироваться в диапазоне от 72 до 78 рублей за доллар, — считает Евгений Миронюк, эксперт «БКС Мир инвестиций».

Значительное сокращение предложения валюты может вызвать снижение порога продажи экспортной выручки, — по мнению Дмитрия Полевого, директора по инвестициям «Локо-Инвеста». Он считает, что организациям необходима рублевая ликвидность, а скорректировать факт накопления валюты может увеличение импорта или смягчение мер валютного контроля.

Уменьшение лимита по продаже валютной выручки экспортерами будет в большей мере психологически воздействовать на курс национальной валюты, — считает Олег Вьюгин, профессор НИУ ВШЭ. По его мнению, валютное смягчение не является инструментом управления курсом рубля. Поэтому его снижение может носить лишь временный характер.

Комфортный рубль

Экономисты, опрошенные изданием «Коммерсант», считают, что в ближайшее время и возможно даже в ближайшие годы спрос на валюты не станет сбалансированным. По этой причине курс в 70 рублей за доллар может вернуться только под влиянием негативного новостного фона или в результате обязательной покупки валютной выручки. Последнее поможет при условии того, что валюту экспортеров будет кому и зачем массово скупать в условиях расширения санкционного давления.

Евгений Миронюк придерживается мнения, что массовая скупка валютной выручки уменьшит ее предложение на рынке. Чтобы курс национальной валюты начал терять свои позиции, нужен спрос. Последний может быть обеспечен увеличением импорта или вводом валютных послаблений. Таким образом, новый порог по валютной выручке, по его мнению, на спрос, импорт и рост дефицита бюджета не окажет существенного влияния.

Национальная валюта России зависит только от торговли. Об этом сообщил Bloomberg, ссылаясь на Тату Гхош из Commerzbank. Эксперт придерживается мнения, что в ближайшие кварталы курс рубля будет слабеть.

Татьяна Орлова из Oxford Economics считает, что возвращение курса рубля в диапазоне от 70 до 80 рублей за доллар возможно при отмене контроля за движением капитала.