В сентябре ожидается снижение ключевой ставки

Аналитики крупнейших российских банков считают, что данное решение Банка России станет стимулом для возобновления экономической активности, наращивания объемов кредитования. После снижения ключевой ставки на рынке ожидается сокращение доходности депозитов на 0,3-0,6 пунктов и уменьшение переплаты по кредитам на 0,2-0,3 пункта.

Падение ставки

Большинство опрошенных экспертов (9 из 12) считают, что на заседании совета директоров ЦБ, которое пройдет 16 сентября, будет принято решение в пользу понижения ключевой ставки Центробанка до 7,5% годовых.

Представители Совкомбанка и Сбербанка полагают, что шаг будет более резким. Эксперты ожидают снижения ставки регулятором сразу на 1 пункт, до 7% годовых. Еще один опрошенный представитель УБРиР высказал предположение, что показатель останется на прежнем уровне.

Данные за прошедшую неделю показывают, что дефляция сохраняется с опережением сезонных норм. По итогам последнего летнего месяца снижение цен может оказаться максимальным за всю историю анализа.

Дефляция в последний понедельник августа была зафиксирована Росстатом на уровне 0,16%. Показатель остается неизменным уже 15 недель подряд. При этом президент сообщил в рамках Восточного экономического форума, что по итогам 2022 года в России ожидается рост цен на уровне 12%.

Регулятор может сделать шаг к уменьшению ключевой ставки на 0,5 пунктов по причине снижения оборота розничной торговли, который служит важным индикатором «перегретого» спроса. Также мера обоснована относительно устойчивым курсом национальной валюты.

Представитель Россельхозбанка Дмитрий Тарасов отметил, что понижательный тренд, которого придерживается Центробанк, выбран в соответствии с актуальной экономической ситуацией. Кроме того, он свидетельствует о выборе модели более активного использования в трансмиссионном механизме процентного канала.

Представитель Росбанка Евгений Кошелев констатировал, что вместе с тем в РФ в июле ускоряются темпы розничного и корпоративного кредитования. Инфляционные ожидания населения также развернулись в сторону роста. На осень намечены активные бюджетные траты. Все эти факторы могут замедлить цикл смягчения процентной политики ЦБ.

По прогнозам Кошелева, в таких условиях к концу года ставка регулятора может снизиться до 6,5%. Показатель может быть достигнут равными шагами в 0,5 пунктов в течение трех последующих заседаний. Аналогичного прогноза на конец года придерживаются еще четверо аналитиков. Один ожидает ставки в 7%, остальные воздержались от комментариев. 

Главный аналитик ПСБ Денис Попов ожидает, что Центробанк после достижения ключевой ставкой показателя в 6,5% возьмет паузу. По его мнению есть риск, что в середине 2023 года инфляция начнет расти. При таких условиях дальнейшее снижение ключевой ставки будет контрпродуктивно.

Постепенная реакция

Представитель Абсолют Банка Антон Павлов отмечает, что смягчение денежно-кредитной политики — необходимое условие для поддержания деловой и потребительской активности. Важно, чтобы в экономику поступали денежные ресурсы.

По словам эксперта, бизнесу средства нужны для поддержания текущей деятельности, а также для реализации инвестиционных проектов, значимость которых повышается в условиях актуальной политики импортозамещения и перестройки экономики.

Потребительская активность населения также нуждается в стимулировании. Люди в последнее время придерживаются сберегательной модели поведения. По этой причине спрос замедляется, что провоцирует нарастание дефляции. Снижение ставок позволит повысить доступность ресурсов.

При этом решение Центробанка окажет минимальное влияние на переплату по долгосрочным программам и ипотеке. Это связано с возможностью  нарастания инфляции и последующего ужесточения ДКП.

Сегодня среднее значение депозитных ставок ниже уровня ключевой на 1,5-2%. Если на предстоящем заседании будет принято решение в пользу снижения ставки регулятора, то условия по банковским продуктам изменятся в значительной степени.

Роман Чечушков, представитель банка Ренессанс Кредит, резюмировал, что если рассматривать совокупные изменения за период с февраля по май 2022 года, можно заметить, что ставки по кредитам обычно превышают ключевую более чем на 3,5%, а ставки по вкладам почти на 3%. В случае незначительного снижения ключевой, ставки по кредитам могут остаться почти без изменений при одновременном сокращении доходности по депозитам на 0,3-0,6%. 

Представитель банка Зенит Владимир Евстифеев солидарен с Чечушковым. Он отметил, что если снижение ключевой составит 0,5 пунктов, банковский сектор может прореагировать нейтрально. Аналитик предполагает уменьшение ставок по классическим продуктам финансовых учреждений в районе 0,2-0,3%.