Минфин приобретет рекордный объем валюты

Рынок замер после объявления о намерении Минфина приобрести рекордный объем валюты. Закупка будет максимальной с января 2020 года. Минфин собрался потратить более 4,3 миллиарда рублей. Покупать валюту будут в промежутке с 6 августа по 6 сентября. 

Операции по наполнению Фонда национального благосостояния возобновились в январе. В ту пору Минфин впервые с марта пандемийного 2020 года приступил к покупке валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила. Он ориентировался на дополнительные нефтегазовые доходы федерального бюджета, которые возникли за счет превышения цен на нефть над базовым уровнем. 

Фонд национального благосостояния называют подушкой безопасности. Это резерв, который дает государству возможность выполнять социальные обязательства за счет компенсации падений нефтегазовых доходов при возникновении неблагоприятных изменений в разрезе нефтяных цен. 

Величина интервенций находится в прямой зависимости от нефтяных котировок. В данный момент нефть существенно подорожала. Это произошло на фоне восстановления мировой экономики и за счет роста спроса на углеводороды. Ее стоимость двигает вверх и решение ОПЕК+ по ограничению нефтедобычи.

В итоге Brent торговалась даже выше 75 долларов за баррель. Баррель Urals доросла до 72,2 доллара к июлю. Бюджет исправно пополнялся деньгами.

Минфин полагает, что ожидаемый объем дополнительных нефтегазовых доходов бюджета, связанный с превышением фактически сложившейся цены на нефть над базовым уровнем, в августе 2021 года может составить 258,5 миллиарда рублей. По итогам июля отклонение фактических нефтегазовых доходов от ожиданий составило 57,4 миллиарда рублей. 

Минфин мешает рублю укрепляться, скупая миллиарды долларов на внутреннем рынке, при этом одновременно сглаживая влияние на рубль нефтяных котировок. Зависимость сохраняется, но за счет бюджетного правила колебания отечественной валюты не так ощутимы в процентном выражении, как могли бы быть. 

Скупка валюты является предсказуемой политикой с заранее известными параметрами. Покупка долларов удерживает рубль от следования за нефтяными котировками и уберегает его от резкого обвала вслед за обвалом нефтяных цен. Это оказывает влияние на возможное укрепление рубля. Российская валюта росла бы в цене, если бы правила не было. Но оно обеспечивает конкурентоспособность российского экспорта. 

Крупные покупки валюты Минфином осуществляются уже не в первый раз. Увеличение объемов интервенций не должно привести к заметному ослаблению российских денег. Такой реакции на действия Минфина точно не будет. На рубль давят разве что геополитические и санкционные риски. Он может реагировать на ситуацию с коронавирусной пандемией и темпами вакцинации.