Центробанк повысил ключевую ставку до 15%

Совет директоров Центробанка продолжает повышать ключевую ставку. На заседании 27 октября 2023 года она выросла еще на 2%. В итоге с июля 2023 года ключевую ставку повышали четыре раза: с 7,5 до 15%.

Данил Шкробов

Эксперт ВЗО по банковским продуктам

Опубликовано: 30 октября 2023

Свое решение о повышении ключевой ставки Банк России объясняет ускоряющейся инфляцией: несмотря на все предпринятые меры, цены продолжают расти, а предложение не может удовлетворить спрос.

Показатель годовой инфляции резко отклонился от намеченного ЦБ плана: вместо 4% он составляет 7–7,5%. За третий квартал 2023 года цены выросли на 12,1%. В пересчете на год это на 7% больше, чем во втором квартале. Базовая инфляция составила 9,6%, прибавив 3,9% за последние три месяца.

Цены растут на все большее число товаров и услуг, что говорит о фундаментальности проблемы. Производители и продавцы закладывают в цены увеличивающиеся издержки, в итоге за подорожавший импорт и дефицит рабочей силы платят конечные потребители.

Ужесточение денежно-кредитной политики, по замыслу Банка России, должно сгладить ситуацию и замедлить рост цен. Тем не менее прогноз по инфляции на 2023 год был скорректирован: с 4 до 7–7,5%.

Повышение ключевой ставки повлияло на увеличение ставок по вкладам и депозитам. Россияне стали больше доверять свои деньги банкам, надеясь получить высокий процентный доход. Они отдают предпочтение краткосрочным программам — на них самые высокие ставки.

Вместе с тем растут ставки по кредитам. Кроме того, Центробанк ввел новые ограничения по кредитованию заемщиков с высокой долговой нагрузкой. В итоге рост кредитования замедлился. Несмотря на это, сохраняется высокий спрос на ипотечные программы, прежде всего за счет льготной ипотеки.

Экономическая активность в России выше, чем прогнозировал Центробанк. Однако в условиях, когда производители и поставщики услуг не могут удовлетворить спрос, это имеет негативные последствия — растущую инфляцию.

Из-за высокого спроса не получается снизить объем импорта, что сказывается на курсе рубля. Помимо этого, сохраняется дефицит кадров: безработица обновляет очередной исторический минимум в 3% и приводит к росту зарплат. Это также влияет на рост цен.

В своем отчете по итогам заседания Банк России дал понять, что в дальнейшем вновь может повысить ключевую ставку, чтобы приблизиться к плановой инфляции в размере 4%.

Прогнозируемые темпы прироста ВВП в 2023 году — 2,2–2,7%, в 2024 году — 0,5–1,5%, в 2025 году — 1–2%, в 2026 году — 1,5–2,5%.

После решения ЦБ от 27 октября 2023 года банки продолжат повышать ставки по вкладам, накопительным счетам и кредитам. По словам руководителя службы пассивов и комиссионных продуктов Почта Банка Геннадия Чаусова, банки улучшат условия по своим продуктам в преддверии новогодних праздников. Он ожидает, что ставка по ним достигнет уровня 14–15% годовых.

Директор офиса рыночных исследований и стратегии Росбанка Евгений Кошелев охарактеризовал новое повышение ключевой ставки до 15% как несбалансированное. Несмотря на ужесточение денежно-кредитной политики прогнозы по инфляции ухудшились до 7,5%, а на рост цен влияет избыточное бюджетное финансирование. Эксперт считает, что до конца 2023 года ключевая ставка может вырасти еще на 100 б.п. Ее показатели зафиксированы в прогнозе ЦБ на 2024 год на уровне 12,5–14,5%.

Источник: ЦБ РФ